$320B
私募市場成為新的重心
2025 年美國創投投入 3,200 億美元，較前一年成長 51%。AI 占交易金額的 65.4%，859 家活躍獨角獸合計估值4.34 兆美元。
NVCA 2026 年報
01 — 市場變化
市場已經變了，故事還沒有。
科技公司往往在能夠被公開估值之前，就已經被全球看見。注意力與理解之間的落差，正是價值被贏得或失去的地方。
12 年
規模幾個月就到了，上市卻仍要十年。
從創立到 10 億美元估值的時間，已從數十年壓縮到幾個月。但 2025 年科技公司 IPO 的中位年齡是12 年，高於 1980 年以來的8 年平均。
Reference Capital（2026）· Jay R. Ritter IPO 研究
~30%
邊際買家已經是散戶
散戶約占美國股票成交量的 30%，自主投資資金規模約12 兆美元，持股市值約相當於美國總市值的 10%。
高盛（2026）
02 — 我們填補的空白
世界級的技術，市場卻還讀不懂。
許多最值得關注的科技公司誕生於美國之外。產品走得出去，故事卻常常走不出去。美國投資者看重品類歸屬、單位經濟、揭露紀律，以及一套經得起翻譯的敘事——而角度選錯，可能讓公司的估值被低估數年。
外國發行人在美國 IPO 中的占比：2021 年 24.2%、2023 年 41.8%、2025 年 28.0%，而 1980–2025 年的長期平均是 12.3%。同期中國發行人占比從 19.4% 降至 2.2%——成長來自非中國的跨境發行人。
Jay R. Ritter《在美國上市的外國公司，1980–2025》
募資與併購決策，卻缺少一套框架。
大多數公司在面試投資銀行、律師和顧問時，沒有結構化的方式去比較各自的時程、偏好、收費結構，以及每條路徑對應的揭露後果。我們提供這張地圖——並始終站在公司這一側。
05 — 品牌影片
兩分鐘。我們做什麼，以及怎麼合作。
夜空、海面、一艘船，和那顆始終不動搖的星——這是我們做的事，最短的版本。
2 分 20 秒 · 英文配音，附字幕。